目前资产剥离重组案例研究不多，本文选取单个典型资产剥离重组案例作为研究对象，分析资产剥离对利益相关者的财务影响并考察其短期市场反应。

二、资产剥离重组案例

（一）公司基本情况

重庆建设摩托车股份有限公司（以下简称建摩B）是由中国北方工业深圳公司和建设工业( 集团)有限责任公司共同发起设立的股份有限公司，其中建设工业( 集团) 有限责任公司（以下简称：建设集团）持股71.13%，为公司控股股东。1995 年7 月在深圳证券交易所上市。2004 年12 月3 日及2005 年1 月22 日，兵装集团与建设集团两次签订“股权转让协议”，兵装集团协议受让建设集团持有的“建摩B”全部国有法人股股权，并于2005 年8 月31 日完成股权过户, 成为公司控股股东。

建摩B 主营业务为摩托车及车用空调器及配件的生产销售。近年来由于摩托车行业整体颓势未改，因此，产量和销量都持续下滑；车用空调器及配件方面，由于稳步推进与整车厂的技术与产品合作，产品需求不断增加。2014 年分部报告部分信息如表（1）所示，摩托车及摩配件的净利润为-192,433,786.61 元，净资产为-270,088,642.67 元。车用空调器及配件净利润为58,891,950.87 元，净资产为287,996,153.19 元。从财务数据分析可以看出，车用空调器及配件业务的增长尚不能弥补摩托车及配件业务下滑的影响，摩托车业务已经严重影响了公司的经营业绩，属于企业劣质资产，而车用空调器及配件属于企业优质资产。

根据公司年报数据可知，建摩B2013 年度、2014年度、2015 年1-8 月，归属于上市公司股东的净利润分别为1,158.94 万元、-13,359.39 万元和-15,160.24万元。因此，公司经营困难，而且短期内预计仍难以恢复盈利，急需进行资产剥离，实现扭亏为盈。

（二）资产剥离重组过程

1. 全资控股优质资产

2015 年8 月29 日，建摩B 发布“关于收购全资子公司所持重庆建设车用空调器有限责任公司股权的公告”，拟收购全资子公司重庆建设销售有限公司（以下简称：销售公司）和重庆北方建设进出口贸易有限责任公司（以下简称外贸公司），所持重庆建设车用空调器有限责任公司（以下简称空调公司）股权。上述交易涉及的各子公司基本情况为：

销售公司成立于1996 年，注册资本1200 万元，注册地重庆九龙坡区，法定代表人吕红献，主营从事摩托车及配件销售，建摩B 持有100% 股权。外贸公司成立于2011 年，注册资本6037 万元，注册地重庆九龙坡区，法定代表人文洪，主营经营和代理各类商品及技术进出口业务。建摩B 持有其95.14%股权，销售公司持有4.86% 股权。空调公司成立于2004 年，注册资本16,000 万元，注册地重庆九龙坡区，法定代表人吕红献，主营业务制造、销售车用空调器及其配件。建摩B 持有43.75% 股权，销售公司持有37.5% 股权，外贸公司持有18.75% 股权。